12月21日消息，昨日，媒体报道称，分众传媒私有化交易达成。由于担忧财务状况遭质疑而压低公司市值，众多在美上市中概股公司纷纷计划退出美国市场，分众传媒只是其中一员。
据美国投行罗仕证券今年年初的统计显示，在2011年间，共有22家在美国上市的中国公司宣布完成了私有化退市。该机构预计，私有化交易在2012年将继续保持强劲势头，有更多的公司将宣布私有化交易计划。这一年即将过去，果真如罗仕证券预测的那样。
盘点海外上市私有化企业：盛大网络和分众等
在过去的2年时间里，私募基金公司已经使数家中国公司退市，包括盛大网络、阿里巴巴B2B公司、分众传媒、亚信联创科技等企业。
盛大网络
去年10月17日，盛大网络宣称，CEO陈天桥的家族拟推动私有化退市。盛大互动娱乐CEO兼董事会主席陈天桥及其妻雒芊芊、胞弟陈大年(盛大COO)提出，以每股41.35美元收购在美发行的美国存托股份，该价格较消息公布时公司股价高出24%。
2月14日，盛大网络私有化门槛终于跨过，公司特别股东大会多数股东投票赞成、批准了CEO陈天桥拟23亿美元收购盛大在美发行股份的提议，这也让历时4个月的盛大私有化一事终于尘埃落定，而陈天桥成了中国互联网业自创公司在美资本市场上私有化退市第一人。
中投顾问IT行业研究员王宁远表示，盛大网络私有化有很大部分原因是因为盛大在网络上市后业绩表现平平，这使股东利润少，公司面临较大的经营压力。私有化后的盛大在公司决策上能够较快达到统一，因而在企业未来的发展过程中也将更为灵活、多变，有利于企业适应未来的市场变化，并加快其在全业态布局战略的实现。
对于盛大未来的发展，易观国际分析师孙梦子表示，在整个互联网和移动互联网大环境还不是很好的情况下，盛大的布局短时间内难实现全面盈利。
阿里巴巴B2B
今年2月21日，阿里巴巴集团宣布“私有化”其B2B业务，即以每股13.5港元的价格回购在港上市的阿里巴巴网络的股票，总价值近190亿港元。这一回购价与阿里巴巴网络2007年上市时的发行价持平。至5月25日，该“私有化”计划在阿里巴巴网络股东大会以5.89亿股数，占整体95.46%的赞成票通过。6月8日，阿里巴巴网络股票正式停止交易。紧随其后，阿里巴巴公司注册地开曼群岛大法院于6月15日批准公司 “私有化”计划。港交所则以计划生效为前提，批准撤销阿里巴巴网络在港交所上市地位。
6月20日，阿里巴巴网络有限公司正式从港交所退市。此前，阿里巴巴主席兼CEO马云曾公开表示，阿里巴巴预期将在5年内整体上市，外界普遍认为，此次B2B私有化退市，扫清了阿里巴巴整体上市的最后“障碍”。
种种迹象表明，阿里巴巴集团B2B业务已是江河日下，尤其自2008年爆发全球性的金融危机以来，美国经济复苏缓慢、欧洲多国深陷债务危机的背景下，制造业、加工业大幅收缩消费市场长期萎靡不振，B2B业务也受到牵连。如果现在再不对原有的B2B模式进行大刀阔斧试的转型和改革，则势必在电子商务新形势下被淘汰出局。
正望咨询总裁兼首席分析师吕伯望表示，阿里巴巴B2B公司作为独立上市公司，未来可以操作的空间有限，而且由于是上市公司，受投资人关注、资产重组方面会遭遇外界质疑，这也使得B2B公司这几年错过了阿里集团旗下几次重要调整。因此，如今通过私有化操作，让企业的决策更加富有灵活性。公司不必再为完成每个季度的业绩指标疲于奔命，而可以梳理旗下的资本布局，集中优势资源，打造阿里与淘宝之间的B2C，摆脱股市和公众的压力，实现马云设想的“onecompany”大阿里战略。
分众传媒
12月20日，分众传媒正式宣布与Giovanna Parent Limited(母公司)以及Giovanna Acquisition Limited(子公司)签订了私有化最终合并协议和计划，计划披露了明年二季度将完成交易，其中交易对分众的估值超过35亿美元，被认为是中国最大杠杆并购交易。这笔私有化资金由董事长江南春、方源资本、中信资本、光大结构性投资控股公司、复星国际共同承担。
分众传媒声明称，此项合并协议需要至少三分之二的股东批准，预计将于2013年第二季度完成。
据了解，Parent将以普通股每股5.50美元，或以每股美国存托股票27.50美元的价格收购分众传媒。此前，做空机构浑水曾对分众的广告网络提出质疑。创新工场CEO李开复在 中表示，这么多私募愿意支持溢价也证明了分众的价值，和当年浑水质疑的荒谬无理。
经济观察家瞬雨表示：“分众此举能够充分施展企业的长远战略和主张，不再受制于华尔街。”另有业内人士猜想，分众此举与其现阶段转型非常有关，而美国上市的中概股转型起来就会比较麻烦，私有化之后就相对灵活，麻烦也会相应少很多。
亚信联创科技
1月20日，亚信联创宣布，该公司董事会已收到中信资本旗下全资子公司Power Joy Limited一份不具约束力的私有化要约，后者计划以现金的方式溢价收购亚信联创所有在外流通普通股，具体收购价格未定。
今年8月，由于市场担心私有化提案可能无法实施，其股价一度下跌至9.91美元，跌幅达到4.8%，创6月5日以来的新低。
美国投资银行Roth Capital Partners分析师Kun Tao说：“该要约宣布已经有一段时间，所以私有化的不确定性造成了该股的弱势表现。如果私有化无法完成，股价将会暴跌。”
Kun Tao给予亚信联创股票“买入”(Buy)评级，预计私有化价格在每股14至15美元之间。他认为，这一过程还需要再花两三个月。
8月24日，美国监管机构SEC备案显示，亚信科技创始人、亚信联创科技主要领导者田溯宁先生在与包括中信资本在内的竞购方协商后，已决定加入亚信联创科技的私有化交易。
亚信联创科技是在美国上市的国内电信业务软件和IT解决方案提供商。本次亚信联创的私有化交易是由中信资本于今年发起的。公司董事会成立了特别委员会全权操控本次交易的进程。
目前，尚无亚信联创科技私有化的最新进展。
结语：
纳斯达克市就像一座围城，外面的企业想进去，里面的企业想出来。上市时，企业大都抱有相似的目的和诉求;而退市时，却是各有各的苦衷和打算。
海外上市的中国公司进行私有化的动因主要有如下几个方面：一是公司市值被严重低估，交投清淡无法有效融资，却还要支付大量费用和接受严格监管;二是有一些公司考虑进行PPP(Public—Private—Public，即上市、退市、再上市)，从低迷的海外市场退市，回到估值较高的国内或者其他市场重新上市; 三是上市公司身份不利于长期业务开拓，出于中长期战略需要而选择私有化退市;四是还有一些企业长期被做空，股价再恢复困难。
但是，值得注意的是，私有化并非一本万利，如果没有成熟的商业模式、主营业务没有改善以及公司的业绩没有质的提升，投资者仍不会买账。因此，与其退求高估值付出，不如改善公司的基本层面，重构商业模式，从而赢得投资者的信心。
